10月份以来，各个部委和场所政府抓续出台的一系列计谋标明了本轮托底的决心，商场成交量也抓续踏真的2万亿隔壁的高位，这响应了商场热度依然抓续在，投资者们也对政府本轮托底的决心给以充分的认同。

站在当今时刻点，全球可能会比拟存眷本轮商场是否反弹戒指了，是不是应该赢利了结。咱们以为，商场短期可能还没调整戒指，但并不存在大的风险，或者说这轮调整可能是比拟好的上车契机。

最核心的问题在两方面，一方面是基本面，从10月份以来的高频经济数据以及PMI可以看出来，上市公司盈利如实照旧见底回升了，这奠定了商场的核心细则是上移的，不成刻薄。另一方面是计谋面，本轮计谋的拐点照旧特殊明确，天然节律上有可能有反复，比如地产计谋可才调治不够大带来后头成交量回落，可能对商场激情变成影响，但后续进一步计谋削弱，包括收储计谋会进一步加码齐照旧在酝酿，这也意味着阶段性调整可能是上车契机而非下车契机。

最悲不雅的不雅点会担忧近期的计谋没办法扭转经济下行趋势，但起码从10月份以来咱们看到的经济数据来说，这种担忧不太必要，财政收入和场所政府基金收入增速也在9月份启动出现企稳回升，这也意味着经济的“负轮回”获得阶段性缓解，后续咱们可以抓续不雅察干系高频方针的变化。

近期商场存眷点可能主要在接下来东谈主大会开释出来的计谋信号以及好意思国大选，但从近期商场的往来结构看，题材股抓续强势也响应了商场并不以为短期计谋力度还会超预期，也不以为经济在短期能够有多强。咱们以为，经济短期企稳，但复苏力度较弱或是简略率的情况，典型的顺周期板块其实大批10月份以来齐是在调整的，后续顺周期的大契机主要来自于基本面改善的考据，最初咱们需要不雅察接下来社融和M1的改善力度怎样。

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综上，商场近期的调整一定进度上响应了对计谋短期落地进度的永诀，咱们以为，即便接下来计谋莫得超预期，也不可能变成商场多显然的调整。下一阶段，中央经济使命会议前后，针对来岁计谋和赤字等标的可能是更值得期待的。商场短期契机大于风险，会字据好意思国大选(是否加仓外需和新动力)，经济和货币数据(是否加多顺周期)，计谋和主题催化(各式热点主题，并购等主题)等伸开。

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