阛阓转头与分析

一级阛阓转头

上周一级阛阓国债、地点债和战术性金融债刊行鸿沟诀别为0亿、2506亿和1150亿，净融资额为-300亿、1685亿和1120亿。金融债(不含政金债)共计刊行鸿沟761亿，净融资额544亿。非金信用债共计刊行鸿沟2240亿，净融资额7亿。可转债新券刊行1只，筹算融资鸿沟约14亿元。

二级阛阓转头

上周收益率弧线全体走陡，利率与类利率品种发扬链接好于信用债。主要影响身分包括：央行操作、资金面、财政战术预期、股债跷跷板等。

流动性追踪

在线之家

央行创设买断式逆回购并于月末操作5000亿，10月国债净买入2000亿，跨月资金非常宽松，同行存单利率运转回落。

战术与基本面

10月中采制造业PMI逆季节性回升，重回隆替线以上。高频数据来看：月末单子利率大幅下行，10月经贷或发扬仍弱。

外洋阛阓

好意思国10月非农服务和ISM制造业PMI低于预期，但9月CPI高于预期，Q3 GDP显现内需仍然强盛。最终10年好意思债收盘4.37%，较前周上行12BP。

债市策略预测

近期债券投资者仍然聚焦资金面、财政战术及非银欠债端矫健性三大问题。高频数据显现基本面仍处在企稳初期，上行弹性有待不雅察，因此阛阓暂未给出过多订价。央行买断式逆回购器具的操作与投放矫健了阛阓关于资金面的预期，跨月资金非常宽松，同行存单利率也终于出现松动，助推现券来回式样。不外关于财政刺激力度以及非银机构动作的担忧犹在，部分制约长债及信用债的发扬，本周召开的寰宇东谈主大常委会是追踪财政战术力度的遑急时代窗口。总体来看，宽货币与宽财政初期，宏不雅环境对债市而言并不差，短期需温雅资金宽松能否看护。转债阛阓方面，债券阛阓绝对转向的条款尚未具备，债券资金端预期将慢慢矫健，转债阛阓债底价值束缚成就。在权利弹性方朝上，温雅集议和战术落地情况以及好意思国大选成果，短期内阛阓热门或将以主题主张为主。

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